Telecom Argentina S A : Informe de Resultados 2Q20

Contactos:	Cap. de mercado: $456.474 millones
Fernando Balmaceda	14 de agosto de 2020
(5411) 4968 5222
Solange Barthe Dennin
(5411) 4968 3752

Telecom Argentina S.A.

anuncia resultados consolidados del primer semestre ("1H20") y

segundo trimestre del ejercicio económico 2020 ("2Q20")*

Nota:Para la presentación de las cifras contenidas dentro de sus EEFFs, la Compañía ha tenido en cuenta los efectos del ajuste por inflación impuesto por la Resolución 777/18 de la Comisión Nacional de Valores ("CNV"), la cual establece que la reexpresión se aplicará a los estados financieros anuales, por periodos intermedios y especiales que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018 inclusive. En consecuencia, las cifras de publicación correspondientes al 1H20 incluyen los efectos de la adopción de contabilidad inflacionaria de acuerdo con lo establecido en la NIC 29. Es por ello que los comentarios respecto de los resultados del 1H20 y sobre las variaciones de resultados respecto del 1H19 mencionadas en este comunicado de prensa corresponden a las cifras "reexpresadas por inflación" o "constantes". Asimismo, en la Tabla 3podrá encontrarse la información por segmentos tal como los analiza el Comité Ejecutivo y el CEO para los períodos finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, los cuales reciben periódicamente la información económico-financiera de Telecom y sus subsidiarias (en valores históricos). Para mayor detalle, referirse a los títulos de las tablas financieras adjuntas a partir de la p. 12.

• A los efectos del análisis comparativo, resulta importante destacar que los resultados reexpresados por inflación correspondientes a junio de 2019 contienen el efecto interanual de la inflación hasta junio de 2020, la cual alcanza el 42,8%.
• Las Ventas Consolidadas de la Compañía ascendieron a $131.158 millones en el 1H20, donde las Ventas de Servicios totalizaron $124.658 millones (-1,4% en términos reales vs. el 1H19). Las Ventas de Servicios en el 2Q20 totalizaron $61.898 millones (+0,5% vs. el 2Q19).
• Los clientes móviles en Argentina resultaron ser de 18,8 millones en el 1H20 (-35 mil vs. 1Q20). Por otra parte, los abonados de televisión por cable totalizaron aproximadamente 3,5 millones en el mismo período (+21 mil vs. 1Q20), mientras que los accesos de banda ancha fueron de 4,1 millones (+21 mil vs. 1Q20). Consecuentemente, las cantidades de clientes se mantuvieron relativamente estables para todos los productos con respecto al trimestre anterior.
• En el 1H20, la Utilidad de la Explotación antes de Depreciaciones y Amortizaciones resultó de $47.852 millones (+5,3% vs. el 1H19). La Utilidad de la Explotación fue de $14.491 millones (+8,5% vs. 1H19).
• La Compañía registró una Utilidad Neta de $1.961 millones en el 1H20 (-79,6% vs. el 1H19). La disminución de la Utilidad Neta refleja esencialmente el impacto de diferencias de cambio en un contexto de mayor devaluación real, parcialmente compensado por el crecimiento de la Utilidad de la Explotación antes de D&A.
• Las inversiones (incluyendo altas por derechos de uso) ascendieron a $22.766 millones en el 1H20, equivalente a 17,4% de las Ventas Consolidadas.
• La Deuda Financiera Neta alcanzó $131.032 millones en el 1H20 (+21,9% en términos reales vs. el 1H19).

1

• Información no financiera no auditada

	NIC 29	NIC 29
(en millones de pesos reexpresados por inflación, excepto donde se especifica)**	Al 30 de	Al 30 de
junio	junio	$	%
	2020	2019
Ventas Consolidadas	131.158	135.272	(4.114)	-3,0%
Utilidad de la Explotación antes de Depreciaciones y Amortizaciones	47.852	45.453	2.399	5,3%
Utilidad de la Explotación	14.491	13.361	1.130	8,5%
Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias	5.252	20.487	(15.235)	-74,4%
Utilidad Neta atribuible a Sociedad Controlante	1.744	9.422	(7.678)	-81,5%
Patrimonio Neto atribuible a Sociedad Controlante	347.432	391.553	(44.121)	-11,3%
Deuda Financiera Neta	(131.032)	(107.452)	(23.580)	21,9%
Inversiones en PP&E, activos Intangibles y altas por derechos de uso *	22.766	34.433	(11.667)	-33,9%
Líneas en servicio (Telefonía Fija - en miles) ***	2.998	3.371	(373)	-11,1%
Clientes móviles (en miles)	21.049	20.760	289	1,4%
Personal (Argentina)	18.804	18.408	396	2,2%
Núcleo (Paraguay) - Incluye clientes Wimax-	2.245	2.352	(107)	-4,5%
Accesos de Banda Ancha en Argentina (en miles)	4.095	4.132	(37)	-0,9%
Abonados CATV (en miles)	3.500	3.485	15	0,4%
Facturación Prom. por cliente (ARBU) Telefonía Fija / Voz - en $ (reexpresado por inflación)	519,4	487,9	31,5	6,5%
Ingreso Prom. por cliente (ARPU) Móvil - Personal - en $ (reexpresado por inflación)	375,5	351,4	24,1	6,9%
Ingreso Prom. por cliente (ARPU) Banda Ancha - en $ (reexpresado por inflacion)	1.160,9	1.235,4	(74,5)	-6,0%
Ingreso Prom. por cliente (ARPU) CATV - en $ (reexpresado por inflación)	1.255,3	1.367,2	(111,9)	-8,2%

• (en moneda constante)
• (Las cifras pueden no sumar debido al redondeo)
• (no se incluyen líneas de telefonía IP que al 30 de junio de 2020 totalizan aproximadamente 207 mil líneas)

Ventas Consolidadas

(en millones de $)

124.738 135.272 131.158

6.420

87.44947.823

1H19

1H20

1H19 NIC 29 1H20 NIC 29

Ajuste NIC 29 (Ajuste por Inflación)

Utilidad de la Explotación

(en millones de $)

29.365

21.566

13.361 14.491

-8.205

-14.874

1H19	1H20	1H19 NIC 29 1H20 NIC 29
	Ajuste NIC 29 (Ajuste por Inflación)	2

Utilidad de la Explotación antes de D&A

(en millones de $)

34,3%	37,0%	33,6%	36,5%
	46.133	45.453	47.852
30.036		15.417	1.719

1H19	1H20	1H19 NIC 29 1H20 NIC 29
	Margen EBITDA

Utilidad Neta

(en millones de $)
1H19	1H20	1H19 NIC 29 1H20 NIC 29
		9.606

2.430	1.961

-3.718

Buenos Aires, 14 de agosto de 2020 - Telecom Argentina S.A. ("Telecom Argentina") - (NYSE: TEO, BCBA: TECO2) anunció hoy una Utilidad Neta de $1.961 millones para el período finalizado el 30 de junio de 2020 (-79,6% vs. el 1H19). La Utilidad Neta atribuible a la Sociedad Controlante ha resultado de $1.744 millones.

Cabe mencionar que las cifras comparativas del ejercicio anterior sobre el que se informa han sido reexpresadas de forma que la información comparativa resultante se encuentre presentada en términos de la unidad de medida corriente al 30 de junio de 2020.

La tabla siguiente muestra la evolución del índice de precios al consumidor (IPC nacional) de los últimos tres ejercicios anuales y al 30 de junio de 2019 y 2020 según las estadísticas oficiales (INDEC) utilizados para la reexpresión de las cifras en moneda constante:

		Al 31 de	Al 31 de	Al 30 de	Al 30 de
		diciembre de	diciembre de	junio de	junio de
		2018	2019	2019	2020
	Anual	47,6%	53,8%	55,8%	42,8%
	Acumulado 3 años	147,8%	183,2%	139,2%	187,7%
	Acumulado 3 meses	n/a	n/a	9,5%	5,4%
	desde marzo
	Acumulado 6 meses	n/a	n/a	22,4%	13,6%

Durante el 1H20, las Ventas Consolidadas alcanzaron $131.158 millones, de las cuales las Ventas de Servicios totalizaron $124.658 millones.

	NIC 29	NIC 29
	1H20	1H19	$	%
Ventas Consolidadas (MM$)	131.158	135.272	(4.114)	(3,0%)
Utilidad Neta atribuible a Sociedad Controlante (MM$)	1.744	9.422	(7.678)	(81,5%)
Utilidad atribuible a Sociedad Controlante por Acción ($)	0,8	4,4	(3,6)
Utilidad atribuible a Sociedad Controlante por ADR ($)	4,0	21,9	(17,8)
Utilidad de la Explotación antes de D&A *	36,5%	33,6%
Utilidad de la Explotación*	11,0%	9,9%
Utilidad Neta*	1,5%	7,1%
*Como porcentaje de las Ventas Consolidadas

Nota: El promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación consideradas asciende a 2.153.688.011 para el 1H20 y para el 1H19.

Ingresos Operativos Consolidados

Servicios Móviles

Ventas Consolidadas

Servicios Móviles

(miles de MM$)

Al 30 de junio de 2020 los clientes totales en Argentina y Paraguay alcanzaron los 21,0 millones. En el 1H20, las ventas de servicios móviles representaron $49.433 millones (+$3.717 millones vs. 1H19). La estrategia comercial estuvo focalizada en impulsar la portabilidad móvil a través de ofertas convergentes y en incrementar el consumo de servicios de internet móvil.

49,4

45,7 2,4

16,1

47,0

29,6

1H19	1H20	1H19	1H20
		NIC 29	NIC 29

Ajuste NIC 29

3

Servicios Móviles en Argentina

Al 30 de junio de 2020, los clientes de Personal en Argentina ascendieron a más de 18,8 millones (-35 mil clientes vs. el 1Q20). Los clientes pospagos representan el 41% de los clientes totales.

En el 1H20, los ingresos por ventas de servicios móviles en Argentina ascendieron a $43.116 millones (+8,2% vs. el 1H19). Las ventas de Internet móvil resultan equivalentes al 77% de las ventas de servicios móviles (vs. 78% en el 1H19). El ingreso promedio mensual por cliente ("ARPU" - reexpresado en moneda homogénea al 30 de junio de 2020) resultó de $375,5 durante el 1H20 (+6,9% vs. el 1H19). El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente del 30 de junio de 2020 incluido en el ARPU asciende a $18,6 y $124,8, para el 1H20 y el 1H19, respectivamente. El churn móvil se ubicó en 2,2% (vs. 2,3% en el 1H19).

Consumo Móvil de Personal en Argentina

3.851

3.336

351376

102108

1H19 1H20

ARPU ($/mes) MOU(mensual) MBOU(mensual)

Iniciativas Comerciales

A raíz de la situación sanitaria que atraviesa el país y conforme a los dispuesto por las autoridades nacionales, la compañía continúa trabajando para garantizar que sus clientes puedan estar comunicados y conectados en todo el territorio nacional, reforzando su red de infraestructura y sistemas, y asegurando su plataforma de servicios. En esta situación de extrema sensibilidad la empresa trabaja día a día para cuidar tanto a los empleados como a sus clientes. En ese sentido, se reforzaron los canales de contacto digitales y telefónicos para que el mayor volumen de gestiones comerciales y de servicio, se pudieran realizar desde el domicilio de los clientes, sin necesidad de acercarse a las oficinas comerciales de la empresa.

Servicios Móviles en Paraguay ("Núcleo")

Al 30 de junio de 2020, la base de clientes móviles de Núcleo totaliza 2,2 millones. La composición de la misma correspondió en un 83% a la modalidad prepaga y 17% a la modalidad pospago.

Las ventas de servicios de Núcleo ascendieron a $6.317 millones en el 1H20 (+7,6% vs. el 1H19). Las ventas de Internet resultaron equivalentes al 50% de las ventas de servicios en el 1H20 (vs. 49% en el 1H19).

Servicios de Televisión por cable

Las ventas de servicios de televisión por cable fueron de $26.357 millones en el 1H20 (-$2.218 millones vs. 1H19). Cabe destacar que durante el 2Q20 no se han generado

Ventas de Servicios de

Televisión

(miles de MM$)

28,6 26,4

ingresos relacionados con la programación de fútbol local, considerando que la actividad se encuentra suspendida. El número de abonados de TV totalizó casi 3,5 millones, (+21 mil vs. 1Q20). Por otra parte, el ARPU mensual de TV (reexpresado en moneda homogénea al 30 de junio de 2020) para el 1H20 alcanzó $1.255,3. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente del 30 de junio de 2020 incluido en el ARPU

10,1

25,0

18,4

1,3

asciende a $62,5 y $485,3 en el 1H20 y 1H19, respectivamente. Por otro lado, el churn mensual promedio del período se ubicó en 1,0%, siendo de 1,3% en el 1H19.

4

1H19	1H20	1H19	1H20
		NIC 29	NIC 29

Ajuste NIC 29

Durante el segundo trimestre, la Compañía continuó impulsando la incorporación de nuevos contenidos y coproducciones a su plataforma Flow. En el mes de mayo, se estrenó la coproducción "Los Internacionales", y también se anunció una nueva alianza con Atrescine, el mayor distribuidor de cine español del mundo.

Servicios de Telefonía Fija y Datos

Las ventas de servicios de telefonía fija y datos ascendieron a un total de $20.093 millones en el 1H20 (-$972 millones vs. el 1H19).

Por su parte, el ingreso promedio mensual facturado por usuario (ARBU) de telefonía fija (reexpresado en moneda homogénea del 30 de junio de 2020) resultó de $519,4 (+6,5% vs. el 1H19). El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente del 30 de junio 2020 incluido en el ARBU asciende a $25,9 y $173,2 al 1H20 y 1H19, respectivamente.

En el marco del segmento corporativo, durante el segundo trimestre se continuaron desarrollando diferentes iniciativas para acompañar a las empresas en el contexto sanitario actual, acercándoles soluciones para que puedan continuar con sus actividades.

Entre estas acciones, en el mes de mayo, se lanzó una nueva solución de seguridad, el "Centro de Ciberdefensa" diseñada para satisfacer la demanda por la seguridad online en las organizaciones productivas. Esta solución, dedicada exclusivamente al monitoreo de la ciberseguridad, es un servicio a medida y flexible en función de las necesidades de cada empresa.

Servicios de Internet

Las ventas de servicios de Internet fueron de $28.392 millones en el 1H20 (-$2.231 millones vs. el 1H19). Al 30 de junio de 2020, el número de accesos de banda ancha totalizaron

Ventas de Servicios de Telefonia fija y datos- (miles de MM$)

21,1 20,1

1,0

7,4

19,1

13,6

1H19	1H20	1H19	1H20
		NIC 29	NIC 29

Ajuste NIC 29

Ventas de Servicios de

Internet -

(miles de MM$)

30,6 28,4

aproximadamente 4,1 millones (+21 mil vs. 1Q20).

Adicionalmente, en el 1H20 el ARPU de banda ancha (reexpresado en moneda homogénea del 30 de junio de 2020) alcanzó $1.160,9 por mes. El efecto generado por la reexpresión en términos de la unidad de medida corriente del 30 de junio de 2020 incluido en el ARPU asciende a $57,8 pesos y $438,6 pesos en el 1H20 y 1H19, respectivamente.

10,8

27,0

19,8

1,4

Por otro lado, el churn mensual del período se ubicó en el 1,3%. Cabe destacar que casi el 55% de los clientes de banda ancha contaban, al cierre del 1H20, con un servicio de 50Mb o más (incrementándose frente a la participación registrada en el 1H19 que fue del 18%).

En el mes de junio, se presentó "INFINITE", una nueva tecnología con switch automático entre la red fija y móvil que garantiza una conexión segura y proporciona herramientas que permiten un mejor rendimiento de la conexión a Internet. Esta innovadora solución complementa el servicio de internet de banda ancha fija y le suma una línea de datos inalámbrica de la red de banda ancha móvil 4G de Personal.

1H19	1H20	1H19	1H20
		NIC 29	NIC 29

Ajuste NIC 29

5

Ventas de equipos

Los ingresos por ventas de equipos alcanzaron un total de $6.500 millones (-$2.315 millones vs. el 1H19). Esta variación está dada principalmente por una disminución en las cantidades vendidas, parcialmente compensada por un aumento en los precios de venta de los equipos.

Costos Operativos Consolidados

Los Costos Operativos consolidados ascendieron a $116.667 millones en el 1H20 (-$5.244 millones ó -4,3% vs. el 1H19), incluyendo Depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de activos fijos. Sin incluir las depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de activos fijos, dichos costos operativos verificaron un descenso del 7,3%, lo cual ha contribuido a generar un mayor margen de la Utilidad de la Explotación antes de Depreciaciones y Amortizaciones (36,5% en 1H20 vs. 33,6% en 1H19).

El detalle de los mismos se informa a continuación:

• Costos laborales e indemnizaciones fueron de $24.419 millones (-5,4% vs. el 1H19). La dotación totalizó 23.415 empleados a fin del 1H20.
• Costos por interconexión y transmisión (comprende Roaming, corresponsalía y alquileres de líneas y circuitos): resultaron de $4.601 millones (+7,9% vs. el 1H19). Esta variación se debió principalmente a incrementos en el tipo de cambio en relación con los servicios fijados en U$S, parcialmente compensada por menores volúmenes de tráfico tanto a nivel nacional como internacional, y a menores compras de enlaces de interconexión.
• Honorarios por servicios, mantenimiento y materiales: fueron de $13.739 millones (-1,6% vs. el 1H19). Los honorarios por servicios se mantuvieron estables. Por otra parte, los costos de mantenimiento y materiales disminuyeron $248 millones respecto del 1H19 principalmente por la optimización de consumo de materiales asociados a la actividad, parcialmente compensados por el mayor costo del mantenimiento de nuestras redes, sistemas, conexión y desconexión domiciliarias de clientes.
• Impuestos, tasas y derechos del ente regulador: representaron $9.923 millones (-7,5% vs. el 1H19). Esa disminución corresponde principalmente a menores ventas durante el 1H20 vs. el 1H19.
• Comisiones y publicidad (comprenden las de agentes, comisiones por cobranzas y otras comisiones): fueron de $7.011 millones (-12,0% vs. el 1H19). La disminución se debe al reordenamiento del canal de ventas y a la menor publicidad asociada con la menor venta de equipos. Se reforzaron todos los canales de contactos digitales, alentando a los clientes a realizar todas las gestiones comerciales por esa vía.
• Costo de equipos vendidos: totalizaron $4.399 millones (-33,6% vs. el 1H19). Esta disminución responde a la menor cantidad de ventas de equipos en Argentina, la cual fue parcialmente compensada por un incremento en los precios de compra de los mismos.
• Costos de programación y contenido: ascendieron a $8.991 millones (-11,8% vs. el 1H19). La disminución se explica principalmente por eficiencias operativas y baja de señales, entre las que se incluye la baja de determinadas señales deportivas, que fueron compensadas parcialmente por el incremento de precios en casi todas las otras señales. Asimismo,

6

durante el 2Q20 no se devengaron costos relacionados con la programación de fútbol local, considerando que la actividad se encuentra suspendida.

• Se registraron otros costos por $10.223 millones (-0,4% vs. el 1H19), dentro de los cuales se destacan los deudores incobrables que totalizaron $5.359 millones (+41,0% vs. el 1H19). El cargo a incobrables acumulado representó un 4,1% al 30 de junio de 2020 (vs. 2,8% en el 1H19). Adicionalmente, se registró una reducción de otros costos operativos (que incluyen cargos por juicios y otras contingencias, energía y otros servicios públicos, seguros, alquileres y capacidad de Internet), los cuales ascendieron a $4.864 millones, (-24,8% vs. el 1H19), disminuyendo mayormente debido a un menor cargo de juicios y otras contingencias.
• Depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de activos fijos: fueron de $33.361 millones (+4,0% vs. el 1H19). El incremento se debe al impacto de la amortización de las altas posteriores al 30 de junio de 2019.

Resultados Financieros, Netos

Los resultados financieros, netos (incluyendo costos financieros de deudas y otros resultados financieros, netos) arrojaron una pérdida de $9.455 millones en el 1H20 (vs. una ganancia de $6.890 millones en el 1H19). Dicha variación se produjo principalmente por:

en millones de $	1H19		1H20	$ Var
Diferencias de cambio	$ 9.353	-$	3.834	-$ 13.187
Intereses netos	-$ 3.319	-$	6.559	-$ 3.240
Resultados por inversiones	$ 248		$ 258	$ 10
RECPAM	$ 2.964	$	2.593	-$ 371
Otros	-$ 2.356	-$	1.913	$ 443
Total	$ 6.890	-$	9.455	-$ 16.345

Deuda Financiera Neta

Al 30 de junio de 2020, la Deuda Financiera Neta (Efectivo y equivalentes de efectivo más inversiones financieras e IFD financieros menos Préstamos) resultó de $131.032 millones, incrementándose en comparación a la deuda financiera neta consolidada al 30 de junio de 2019 (la cual resultó de $107.452 millones reexpresada en moneda constante al cierre del 1H20) en $23.580 millones o 21,9%.

7

Inversiones en PP&E, activos intangibles y altas por derechos de uso

Durante el 1H20 se efectuaron inversiones por $22.766 millones, (-33,9% vs. 1H19). Dichas inversiones representaron el 17,4% de las Ventas Consolidadas en el 1H20. Las mencionadas inversiones se focalizaron en:

• Proyectos asociados a la expansión de los servicios de televisión por cable e Internet, para mejorar la transmisión y la velocidad de acceso ofrecida a los clientes.
• Despliegue de la cobertura y la capacidad 4G para sustentar el crecimiento de internet móvil.
• Ampliación de las redes de transmisión y transporte para unificar las diferentes tecnologías de acceso, reconvirtiendo las redes fijas de cobre a redes de fibra o híbridas fibra-coaxial.

Gracias a las inversiones realizadas en infraestructura durante los últimos años, Telecom cuenta con el equipamiento y los sistemas que permiten que las redes funcionen de manera eficiente soportando el mayor uso de conectividad fija y móvil, que se refleja en el aumento de hasta 50% en el tráfico de datos en internet hogareña, 70% en servicios móviles de voz y 30% en datos móviles, además de un crecimiento del 75% en el upstream.

Hechos relevantes

Acuerdo con el Ente Nacional de Comunicaciones (ENACOM)

En el marco de la emergencia provocada por el Covid-19 y las medidas de prevención dispuestas por el gobierno nacional, el 26 de mayo Telecom anunció la suscripción de un Acuerdo con el Ente Nacional de Comunicaciones ("ENACOM") por el que se convino, entre otras cuestiones:

• No incrementar los precios de telefonía móvil y fija, Internet y TV paga, desde el 1º de mayo hasta el 31 de agosto de 2020.
• La creación de Planes inclusivos de telefonía e internet móvil e internet fija para las personas que soliciten el beneficio, con un precio fijo hasta el 30 de septiembre de 2020.
• La extensión del beneficio "servicio reducido" que garantiza la conectividad de usuarios con sistema prepago de telefonía móvil e internet, y mantenimiento del precio hasta el 31 de octubre de 2020.
• No realizar despidos sin causa.

El plazo de vigencia de este Acuerdo finaliza el día 31 de agosto de 2020.

Hechos posteriores

Celebración de acuerdo con TMF Trust Company (Uruguay)

Debido a la oferta pública de las Obligaciones Negociables Clase 5 que fuera anunciada el 7 de julio de 2020 por la Compañía, a ser suscripta e integrada en efectivo y/o en especie, mediante la entrega de las Obligaciones Negociables Clase "A" con vencimiento en 2021 (la "Oferta"), y en anticipación a ciertas transacciones de refinanciación adicionales que pudieran involucrar pagos significativos en efectivo en los próximos meses, con fecha 15 de

8

Inversiones (en miles de MM$)

34,4

22,8

1H19 NIC 29

1H20 NIC 29

julio de 2020 la Compañía celebró un acuerdo con TMF Trust Company (Uruguay), en su capacidad fiduciaria, para facilitar la administración de dichos pagos.

El propósito del acuerdo es asegurar la disponibilidad oportuna de los fondos requeridos para realizar los pagos en efectivo relativos a dichas transacciones de refinanciación.

Bajo el acuerdo, cualquier activo que no haya sido aplicado a la cancelación de los pagos en efectivo referidos anteriormente será devuelto a la Compañía, como beneficiario residual, al término del acuerdo de administración fiduciaria.

Canje de Obligaciones Negociables Clase A con vencimiento en 2021 y emisión de Obligaciones Negociables Clase 5, amortizables, con vencimiento en 2025

El 7 de julio de 2020, la Compañía anunció el comienzo de su oferta de canje de sus Obligaciones Negociables Clase A en circulación con vencimiento en 2021 (las "Obligaciones Negociables Clase A") por nuevas Obligaciones Negociables Clase 5, amortizables, con vencimiento en 2025 (las "Obligaciones Negociables Clase 5") y cierta contraprestación en efectivo. La oferta involucró la recepción de un monto de U$S 700 en valor nominal de Obligaciones Negociables Clase 5 y U$S 320 en efectivo, por cada U$S 1,000 de valor nominal de las Obligaciones Negociables Clase A ofrecidas válidamente.

El 3 de agosto operó el cierre de dicha oferta, habiendo los tenedores ofrecido válidamente U$S 362,2 millones del monto en circulación total de las Obligaciones Negociables Clase A, lo que representó un porcentaje de aceptación del 77.74% de la oferta de canje. En ese día, Telecom también anunció la emisión de un monto adicional de U$S 135,4 millones de Obligaciones Negociables Clase 5 que resultaron suscriptas en efectivo. Los fondos provenientes de la mencionada emisión fueron utilizados principalmente para el repago del préstamo suscripto con fecha del 8 de noviembre de 2018 con Deutsche Bank AG, London Branch y CPPIB Credit Investments, Inc., como prestamistas.

De conformidad con la oferta de canje y la mencionada oferta adicional en efectivo, la Compañía emitió el 6 de agosto de 2020 un monto de U$S 388,9 millones en Obligaciones Negociables Clase 5, de la siguiente forma:

Clase 5

Fecha de emisión:6 de agosto de 2020.

Monto Emitido:U$S 388.871.000

Fecha de Vencimiento:6 de agosto de 2025

Amortización:Amortizables, con una amortización del 33% en 2023, del 33% en 2024 y del 34% en 2025.

Tasa de Interés:8,5 % anual.

Fecha de Pago de Interés:Semestral

Asamblea de Tenedores de Obligaciones Negociables Clase "A" celebrada el 5 de agosto de 2020.

El día 5 de agosto de 2020 se celebró la Asamblea General Extraordinaria de Tenedores de Obligaciones Negociables Clase "A" de Telecom Argentina. De conformidad con la Oferta y Solicitud de Consentimiento formulada por la Compañía el 7 de julio de 2020, se aprobó:

1. las modificaciones y/o eliminaciones a las Obligaciones Negociables 2021 y al Contrato de Fideicomiso de las Obligaciones Negociables 2021 descriptas en el Suplemento de

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Prospecto de fecha 7 de julio de 2020 publicado en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en el sitio web de la Comisión Nacional de Valores;

1. que las modificaciones y/o eliminaciones a las Obligaciones Negociables 2021 detalladas en el punto (A) anterior sean efectivas a partir de la fecha de la referida Asamblea, sujeto a la consumación de la Oferta y Solicitud de Consentimiento que ocurrió el día 6 de agosto de 2020; y
2. que se autorice, se otorguen facultades y se instruya a Deutsche Bank Trust Company Americas, Banco Comafi S.A. y demás partes del Contrato de Fideicomiso de las Obligaciones Negociables 2021 para que establezcan y suscriban junto con la Compañía el texto final de los documentos en los que se reflejarán las modificaciones y/o eliminaciones de las cláusulas aprobadas por la Asamblea y realicen cualquier otro acto necesario para hacer efectivas tales modificaciones y/o eliminaciones (incluyendo, sin limitación, la suscripción de cualquier otro documento, enmienda, reordenación y/o contrato complementario al Contrato de Fideicomiso de las Obligaciones Negociables 2021 o a las Obligaciones Negociables 2021 que pudiera ser necesario a tal fin).

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Telecom Argentina es una compañía líder de telecomunicaciones en Argentina, que presta servicios de telefonía local, larga distancia, móvil, de transmisión de datos, de televisión paga y de Internet, entre otros. Asimismo, Telecom Argentina presta el servicio móvil, servicio de banda ancha y servicio de TV paga satelital en Paraguay y servicio de televisión paga en Uruguay. La Sociedad inició sus operaciones el 8 de noviembre de 1990 cuando el Gobierno Argentino le transfirió el sistema de telecomunicaciones de la región Norte del país.

Composición accionaria

	Acciones
	Clase C	Fintech
	0,01%
	Telecom LLC
Oferta		20,83%
pública
29,16%
Fideicomiso creado bajo		Cablevisión
	Holding S.A. *
contrato de fideicomiso del
	28,16%
15 de abril de 2019 **
21,84%

Al 30 de junio de 2020, Telecom Argentina posee 2.153.688.011 acciones emitidas y en circulación.

• Cablevisión Holding S.A. es titular de forma directa del 18,89% del total del capital social y de forma indirecta del 9,27% del total del capital social a través de VLG S.A.U.
• Fiduciarios: Héctor Horacio Magnetto y David Manuel Martínez Guzmán

Para mayor información, por favor contáctese con:

Fernando Balmaceda	Solange Barthe Dennin	Luis F. Rial Ubago
(5411) 4968 5222	(5411) 4968 3752	(5411) 4968 3718

Mensajes: (5411) 4968 3628

Fax: [phone]

E-mail:[e-mail]

Para mayor información sobre Telecom Argentina:

www.telecom.com.ar

www.personal.com.ar

www.personal.com.py

www.cablevisionfibertel.com.ar

Advertencia:Este documento puede contener declaraciones que podrían constituir declaraciones prospectivas, que incluyen, entre otras (i) las expectativas de la Compañía para su desempeño futuro, ingresos, ingresos, ganancias por acción, gastos de capital, dividendos, liquidez y estructura de capital; (ii) las continuas sinergias esperadas de la fusión entre la Compañía y Cablevisión S.A. (o la Fusión); (iii) la implementación de la estrategia comercial de la Compañía; (iv) la dinámica cambiante y el crecimiento en los mercados de telecomunicaciones y cable en Argentina, Paraguay, Uruguay y los Estados Unidos; (v) las perspectivas de la Compañía para tecnologías nuevas y mejoradas; (vi) los efectos de operar en un entorno competitivo; (vii) las condiciones de la industria; (viii) el resultado de ciertos procedimientos legales; y (ix) desarrollos regulatorios y legales. Las declaraciones prospectivas pueden identificarse con palabras como "se anticipa", "se cree", "se estima", "se espera", "se pretende", "se planea", "se proyecta", "serían", "podrían" y "deberían" u otras expresiones similares. Las declaraciones prospectivas no son garantías de rendimiento futuro e implican ciertos riesgos e incertidumbres que son difíciles de predecir. Además, ciertas declaraciones a futuro se basan en suposiciones sobre eventos futuros que pueden no ser precisos. Muchos factores pueden hacer que los resultados, el desempeño o los logros reales de la Compañía sean materialmente diferentes de los resultados, el desempeño o los logros futuros que puedan expresarse o implicarse en dichas declaraciones prospectivas. Estos factores incluyen, entre otros: (i) la capacidad de la Compañía para implementar con éxito nuestra estrategia comercial y lograr sinergias resultantes de la Fusión; (ii) la capacidad de la Compañía de introducir nuevos productos y servicios que permitan el crecimiento del negocio; (iii) incertidumbres relacionadas con las condiciones políticas y económicas en Argentina, Paraguay, Uruguay y los Estados Unidos, incluyendo las políticas del gobierno en Argentina; (iv) el impacto de los acontecimientos políticos, incluidas las políticas del gobierno en Argentina, sobre la demanda de títulos valores de las compañías Argentinas (v) inflación, devaluación del peso, el guaraní y el peso uruguayo y riesgos de tipo de cambio en Argentina, Paraguay y Uruguay; (vi) restricciones a la capacidad de intercambiar pesos argentinos o uruguayos o guaraníes paraguayos en monedas extranjeras y transferir fondos al extranjero; (vii) el impacto de medidas sobre la moneda o el mercado de cambios o restricciones sobre nuestra capacidad de acceder a los mercados internacionales y nuestra capacidad de repagar nuestro endeudamiento denominado en dólares; (viii) la solvencia de nuestros clientes actuales o potenciales; (ix) la nacionalización, expropiación y / o mayor intervención del gobierno en las empresas; (x) cambios tecnológicos; (xi) el impacto de asuntos legales o regulatorios, cambios en la interpretación de las regulaciones o reformas actuales o futuras y cambios en el entorno legal o regulatorio en el que opera la Compañía, incluyendo acontecimientos regulatorios tales como regímenes de sanciones en otras jurisdicciones (por ejemplo, los Estados Unidos) que impactan sobre los proveedores de la Compañía; (xii) los efectos del aumento de la competencia; (xiii) dependencia del contenido producido por terceros; (xiv) aumento del costo de los suministros de la Compañía; (xv) incapacidad para financiar en términos razonables los gastos de capital necesarios para seguir siendo competitivos; (xvi) fluctuaciones, ya sea estacionales o en respuesta a desarrollos macroeconómicos adversos, en la demanda de publicidad; (xvii) la capacidad de la Compañía para competir y desarrollar nuestro negocio en el futuro; (xviii) el impacto del aumento de las restricciones nacionales o internacionales en la transferencia o uso de la tecnología de las telecomunicaciones; y (xix) el impacto del brote de COVID-19 en la economía global y específicamente en las economías de los países en los que operamos, así como en nuestras operaciones y desempeño financiero. Muchos de estos factores son de naturaleza macroeconómica y regulatoria y, por lo tanto, están fuera del control de la administración de la Compañía. En caso de que uno o más de estos riesgos o incertidumbres se materialicen, o las suposiciones subyacentes resulten incorrectas, los resultados reales pueden variar materialmente de los descritos aquí como anticipados, creídos, estimados, esperados, previstos, planeados o proyectados. La Compañía no tiene la intención y no asume ninguna obligación de actualizar las declaraciones prospectivas contenidas en este documento. Estas declaraciones a futuro se basan en una serie de suposiciones y otros factores importantes que podrían causar que nuestros resultados, desempeño o logros reales difieran materialmente de nuestros resultados, desempeño o logros futuros expresados o implícitos en dichas declaraciones a futuro. Se recomienda a los lectores a consultar el Informe Anual de la Compañía en el Formulario 20-F y las presentaciones periódicas realizadas en el Formulario 6-K, que se presentan periódicamente o se entregan a la Securities and Exchange Commission de Estados Unidos así como las presentaciones presentadas periódicamente antes la Comisión Nacional de Valores y a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (Bolsas y Mercados Argentinos), para más información sobre los riesgos e incertidumbre que enfrenta la Compañía.

(Se adjuntan tablas financieras)

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TELECOM ARGENTINA S.A.

Información consolidada

Período de seis meses y Segundo Trimestre - Ejercicio Económico 2020

(Cifras en millones de pesos)

1- Estructura Patrimonial Consolidada

(Reexpresada por inflación, información comparativa en moneda homogénea al cierre de jun-20)
	30/06/2020	31/12/2019	$	%
Efectivo y equivalentes de efectivo	49.162	29.059	20.103	69,2%
Inversiones financieras	2.261	672	1.589	-
Créditos por ventas	17.152	19.271	(2.119)	-11,0%
Otros Créditos	5.752	5.029	723	14,4%
Inventarios	2.325	3.649	(1.324)	-36,3%

Total Activo Corriente	76.652	57.680	18.972	32,9%
Inversiones financieras	745	1.133	(388)	-34,2%
Créditos por ventas	54	94	(40)	-42,6%
Llaves de Negocio	210.198	210.308	(110)	-0,1%
Propiedades, planta y equipo ("PP&E")	270.313	279.437	(9.124)	-3,3%
Activos intangibles	90.190	93.775	(3.585)	-3,8%
Activos por derechos de uso	12.011	10.790	1.221	11,3%
Otros Activos	3.429	3.523	(94)	-2,7%
Total Activo No Corriente	586.940	599.060	(12.120)	-2,0%
Total ACTIVO	663.592	656.740	6.852	1,0%
Cuentas por pagar	28.649	36.308	(7.659)	-21,1%
Préstamos	78.957	40.076	38.881	97,0%
Remuneraciones y cargas sociales	9.972	11.292	(1.320)	-11,7%
Cargas fiscales	3.927	3.763	164	4,4%
Dividendos a pagar	152	-	152	-
Pasivos por arrendamientos	3.177	2.998	179	6,0%
Otros pasivos	2.168	1.879	289	15,4%
Previsiones	1.321	1.353	(32)	-2,4%
Total Pasivo Corriente	128.323	97.669	30.654	31,4%
Cuentas por pagar	3.661	2.675	986	36,9%
Préstamos	104.243	132.581	(28.338)	-21,4%
Remuneraciones y cargas sociales	871	978	(107)	-10,9%
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido	62.828	59.696	3.132	5,2%
Cargas fiscales	10	16	(6)	-37,5%
Pasivos por arrendamientos	5.400	4.171	1.229	29,5%
Otros pasivos	1.031	1.731	(700)	-40,4%
Previsiones	4.662	5.258	(596)	-11,3%
Total Pasivo No Corriente	182.706	207.106	(24.400)	-11,8%
TOTAL PASIVO	311.029	304.775	6.254	2,1%
Atribuible a Sociedad Controlante	347.432	346.550	882	0,3%
Atribuible a los accionistas no controlantes	5.131	5.415	(284)	-5,2%
TOTAL PATRIMONIO NETO	352.563	351.965	598	0,2%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	663.592	656.740	6.852	1,0%
2- Préstamos consolidados
(Partidas monetarias)
	30/06/2020	31/12/2019	$	%
Adelantos en cuenta corriente - capital	8.100	11.030	(2.930)	-26,6%
Cauciones bursátiles - capital	-	350	(350)	-100,0%
Bancarios y con otras entidades financieras - capital	21.892	15.334	6.558	42,8%
Obligaciones negociables - capital	33.489	-	33.489	-
IFD	792	410	382	93,2%
Por compra de equipamiento	1.976	1.704	272	16,0%
Intereses devengados y gastos relacionados	12.708	11.248	1.460	13,0%
Total Préstamos Corrientes	78.957	40.076	38.881	97,0%
Obligaciones negociables - capital	20.389	46.034	(25.645)	-55,7%
Bancarios y con otras entidades financieras - capital	64.151	64.392	(241)	-0,4%
IFD (netos de gastos de emisión de deuda)	33	16	17	106,3%
Por compra de equipamiento	4.058	3.056	1.002	32,8%
Intereses devengados y gastos relacionados	15.612	19.083	(3.471)	-18,2%
Total Préstamos no Corrientes	104.243	132.581	(28.338)	-21,4%
Total Préstamos	183.200		172.657		10.543		6,1%
Efectivo y equiv. de efectivo e Inversiones	52.168	30.864	21.304	69,0%
financieras
Deuda Financiera Neta	(131.032)		(141.793)		10.761		-7,6%

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TELECOM ARGENTINA S.A.

Información consolidada

Período de seis meses y Segundo Trimestre - Ejercicio Económico 2020

(Cifras en millones de pesos)

3- Información por segmentos

(Se presenta la información por segmentos tal como los analiza el Comité Ejecutivo y el CEO para los períodos finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, los cuales reciben la información económico- financiera de Telecom y sus subsidiarias (en valores históricos))

			Servicios prestados en	Servicios prestados		Otros segmentos	Otros segmentos
		Servicios prestados	en Argentina	Otros segmentos	del exterior
	Al 30 de junio de 2020	Argentina - efecto de la	del exterior- efecto	Eliminaciones	Total
		en Argentina	reexpresión	reexpresados a	del exterior	de la reexpresión	reexpresados a
			moneda constante		moneda constante
	Ventas	116.959	6.012	122.971	8.220	430	8.650	(463)	131.158
	Costos operativos (sin depreciaciones,
	amortizaciones y desvalorización de	(73.755)	(4.447)	(78.202)	(5.291)	(276)	(5.567)	463	(83.306)
	activos fijos)
	Utilidad de la explotación antes de D&A	43.204	1.565	44.769	2.929	154	3.083	-	47.852
	Depreciaciones, amortizaciones y	(14.817)	(16.394)	(31.211)	(1.951)	(199)	(2.150)	-	(33.361)
	desvalorizaciones de activos fijos
	Utilidad de la explotación	28.387	(14.829)	13.558	978	(45)	933	-	14.491
	Resultados por participación en asociadas							216
	Costos financieros de deudas								(12.755)
	Otros resultados financieros, netos								3.300
	Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias							5.252
	Impuesto a las ganancias								(3.291)
	Utilidad neta								1.961
	Atribuible a:
	Sociedad Controlante								1.744
	Accionistas no controlantes								217
			Servicios prestados en	Servicios prestados		Otros segmentos	Otros segmentos
		Servicios prestados	en Argentina	Otros segmentos	del exterior
	Al 30 de junio de 2019	Argentina - efecto de la	del exterior- efecto	Eliminaciones	Total
		en Argentina	reexpresión	reexpresados a	del exterior	de la reexpresión	reexpresados a
			moneda constante		moneda constante
	Ventas	82.337	45.011	127.348	5.538	3.048	8.586	(662)	135.272
	Costos operativos (sin depreciaciones,
	amortizaciones y desvalorización de	(54.051)	(30.557)	(84.608)	(3.788)	(2.085)	(5.873)	662	(89.819)
	activos fijos)
	Utilidad de la explotación antes de D&A	28.286	14.454	42.740	1.750	963	2.713	-	45.453
	Depreciaciones, amortizaciones y	(11.596)	(18.422)	(30.018)	(1.283)	(791)	(2.074)	-	(32.092)
	desvalorizaciones de activos fijos
	Utilidad de la explotación	16.690	(3.968)	12.722	467	172	639	-	13.361
	Resultados por participación en asociadas							236
	Costos financieros de deudas								2.710
	Otros resultados financieros, netos								4.180
	Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias							20.487
	Impuesto a las ganancias								(10.881)
	Utilidad neta								9.606
	Atribuible a:
	Sociedad Controlante								9.422
	Accionistas no controlantes								184

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TELECOM ARGENTINA S.A.

Información consolidada

Período de seis meses y Segundo Trimestre - Ejercicio Económico 2020

(Cifras en millones de pesos)

4-	Estado de Resultados Consolidados - reexpresados por Inflación (cifras constantes)
	(Permite comprender las variaciones del Estado de Resultados en términos reales)
		30/06/2020	30/06/2019	$	%
	Ventas	131.158	135.272	(4.114)	-3,0%
	Costos operativos	(116.667)	(121.911)	5.244	-4,3%
	Utilidad de la explotación	14.491	13.361	1.130	8,5%
	Resultados financieros, netos y resultados por	(9.239)	7.126	(16.365)	-
	participación en asociadas
	Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias	5.252	20.487	(15.235)	-74,4%
	Impuesto a las ganancias	(3.291)	(10.881)	7.590	-69,8%
	Utilidad neta	1.961	9.606	(7.645)	-79,6%
	Atribuible a:
	Sociedad Controlante	1.744	9.422	(7.678)	-81,5%
	Accionistas no controlantes	217	184	33	17,9%
	Utilidad de la explotación antes de D&A	47.852	45.453	2.399	5,3%
	como % de Ventas	36,5%	33,6%
	Resultados financieros, netos	30/06/2020	30/06/2019	$	%
	Costos financieros de deudas
	Intereses de deudas	(6.962)	(4.998)	(1.964)	39,3%
	Diferencias de cambio de deudas	(5.793)	7.708	(13.501)	-175,2%
	Total costos financieros de deudas	(12.755)	2.710	(15.465)	-
	Otros resultados financieros, netos
	Intereses y utilidades por inversiones	403	1.679	(1.276)	-76,0%
	Impuestos y gastos bancarios	(1.154)	(1.238)	84	-6,8%
	Otras diferencias de cambio	1.959	1.645	314	19,1%
	Descuentos financieros de activos, deudas y diversos	(71)	(63)	(8)	12,7%
	Resultados por operaciones con títulos y bonos	258	248	10	4,0%
	Intereses por previsiones	(596)	(882)	286	-32,4%
	Costos financieros por quinquenios	(106)	(84)	(22)	26,2%
	RECPAM	2.593	2.964	(371)	-12,5%
	Diversos	14	(89)	103	-115,7%
	Total otros resultados financieros, netos	3.300	4.180	(880)	-21,1%
	Total resultados financieros, netos	(9.455)	6.890	(16.345)	-
5-	Estado de Resultados Consolidados - reexpresados por Inflación (cifras constantes)
	Comparación 3 meses
		30/06/2020	30/06/2019	$	%
	Ventas	65.023	66.004	(981)	-1,5%
	Costos operativos	(56.608)	(59.667)	3.059	-5,1%
	Utilidad de la explotación	8.415	6.337	2.078	32,8%
	Resultados financieros, netos y resultados por	(7.730)	6.800	(14.530)	-
	participación en asociadas
	Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias	685	13.137	(12.452)	-94,8%
	Impuesto a las ganancias	(1.507)	(5.530)	4.023	-72,7%
	(Pérdida) / Utilidad neta	(822)	7.607	(8.429)	-110,8%
	Atribuible a:
	Sociedad Controlante	(942)	7.497	(8.439)	-112,6%
	Accionistas no controlantes	120	110	10	9,1%
	Utilidad de la explotación antes de D&A	24.643	22.810	1.833	8,0%
	como % de Ventas	37,9%	34,6%
	14

TELECOM ARGENTINA S.A.

Información consolidada

Período de seis meses y Segundo Trimestre - Ejercicio Económico 2020

(Cifras en millones de pesos)

6- Apertura de ventas consolidadas - reexpresada por Inflación (cifras constantes)

(Ventas de 2019 reexpresadas a valores del 2020 incl. una variación por reexpresión del 54,7% aprox. vs. una variación por reexpresión del 5,1% para las ventas del 2020)

	30/06/2020	30/06/2019		1H20 NIC 29 vs.
		1H19 NIC 29
	1H20 NIC 29	Ajuste NIC 29		1H19 NIC 29	Ajuste NIC 29	$	%
VENTA SERVICIOS	124.658	6.106	126.457	44.714	(1.799)	-1,4%
Servicios Móviles	49.433	2.392	45.716	16.137	3.717	8,1%
Servicios de Internet	28.392	1.396	30.623	10.845	(2.231)	-7,3%
Servicios de Televisión por cable	26.357	1.317	28.575	10.130	(2.218)	-7,8%
Servicios de Telefonía Fija y Datos	20.093	986	21.065	7.435	(972)	-4,6%
Otras ventas de servicios	383	15	478	167	(95)	-19,9%
VENTA EQUIPOS	6.500	315	8.815	3.109	(2.315)	-26,3%
TOTAL VENTAS	131.158	6.421	135.272	47.823	(4.114)	-3,0%

7- Apertura de ventas consolidadas - reexpresada por Inflación (cifras constantes)Comparación 3 meses

	30/06/2020	30/06/2019		2Q20 NIC 29 vs.
		2Q19 NIC 29
	2Q20 NIC 29	Ajuste NIC 29		2Q19 NIC 29	Ajuste NIC 29	$	%
VENTA SERVICIOS	61.898	1.232	61.576	19.605	322	0,5%
Servicios Móviles	25.063	499	22.568	7.190	2.495	11,1%
Servicios de Internet	14.002	281	14.759	4.697	(757)	-5,1%
Servicios de Televisión por cable	12.532	249	13.613	4.332	(1.081)	-7,9%
Servicios de Telefonía Fija y Datos	10.106	203	10.338	3.289	(232)	-2,2%
Otras ventas de servicios	195	-	298	97	(103)	-34,6%
VENTA EQUIPOS	3.125	51	4.428	1.410	(1.303)	-29,4%
TOTAL VENTAS	65.023	1.283	66.004	21.015	(981)	-1,5%

15

TELECOM ARGENTINA S.A.

Información consolidada

Período de seis meses y Segundo Trimestre - Ejercicio Económico 2020

(Cifras en millones de pesos)

8-	Estado de Resultados Consolidados - reexpresados por inflación (cifras constantes)
	(Permite comprender las variaciones del estado de resultados en términos reales)
		30/06/2020	30/06/2019		1H20 NIC 29 vs.
			1H19 NIC 29
		1H20 NIC 29	Ajuste NIC 29		1H19 NIC 29	Ajuste NIC 29	$	%
	Ventas	131.158	6.420	135.272	47.823	(4.114)	-3,0%
	Costos laborales e indemnizaciones por despidos	(24.419)	(1.207)	(25.815)	(9.157)	1.396	-5,4%
	Costos por interconexión y transmisión	(4.601)	(205)	(4.264)	(1.521)	(337)	7,9%
	Honorarios por servicios, mantenimiento y materiales	(13.739)	(1.008)	(13.963)	(5.074)	224	-1,6%
	Impuestos y tasas y derechos del ente regulador	(9.923)	(488)	(10.728)	(3.788)	805	-7,5%
	Comisiones y publicidad	(7.011)	(353)	(7.965)	(2.811)	954	-12,0%
	Costo de equipos vendidos	(4.399)	(477)	(6.621)	(2.781)	2.222	-33,6%
	Costos de programación y contenido	(8.991)	(459)	(10.197)	(3.622)	1.206	-11,8%
	Deudores incobrables	(5.359)	(250)	(3.800)	(1.365)	(1.559)	41,0%
	Otros ingresos y costos operativos	(4.864)	(254)	(6.466)	(2.287)	1.602	-24,8%
	Subtotal Costos operativos antes de D&A	(83.306)	(4.701)	(89.819)	(32.406)	6.513	-7,3%
	Utilidad de la explotación antes de D&A	47.852	1.719	45.453	15.417	2.399	5,3%
	Depreciaciones, amortizaciones y	(33.361)	(16.593)	(32.092)	(19.213)	(1.269)	4,0%
	desvalorizaciones de activos fijos
	Utilidad de la explotación	14.491	(14.874)	13.361	(3.796)	1.130	8,5%
	Resultados por participación en asociadas	216	3	236	122	(20)	-8,5%
	Costos financieros de deudas	(12.755)	20.167	2.710	16.960	(15.465)	-
	Otros resultados financieros, netos	3.300	1.156	4.180	3.901	(880)	-21%
	Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias	5.252	6.452	20.487	17.187	(15.235)	-74,4%
	Impuesto a las ganancias	(3.291)	(773)	(10.881)	(10.011)	7.590	-69,8%
	Utilidad neta	1.961	5.679	9.606	7.176	(7.645)	-79,6%
	Atribuible a:
	Sociedad Controlante	1.744	5.694	9.422	7.129	(7.678)	-81,5%
	Accionistas no controlantes	217	(15)	184	47	33	17,9%
9- Estado de Resultados Consolidados - reexpresados por inflación (cifras constantes)
	Comparación 3 meses
		30/06/2020	30/06/2019		2Q20 NIC 29 vs.
			2Q19 NIC 29
		2Q20 NIC 29	Ajuste NIC 29		2Q19 NIC 29	Ajuste NIC 29	$	%
	Ventas	65.023	1.282	66.004	21.015	(981)	-1,5%
	Costos laborales e indemnizaciones por despidos	(12.065)	(228)	(12.090)	(3.846)	25	-0,2%
	Costos por interconexión y transmisión	(2.477)	(42)	(1.973)	(636)	(504)	25,5%
	Honorarios por servicios, mantenimiento y materiales	(6.490)	(167)	(6.925)	(2.171)	435	-6,3%
	Impuestos y tasas y derechos del ente regulador	(4.888)	(98)	(5.285)	(1.678)	397	-7,5%
	Comisiones y publicidad	(3.249)	(60)	(4.030)	(1.289)	781	-19,4%
	Costo de equipos vendidos	(2.028)	(124)	(3.211)	(1.217)	1.183	-36,8%
	Costos de programación y contenido	(4.011)	(72)	(4.865)	(1.552)	854	-17,6%
	Deudores incobrables	(2.990)	(78)	(1.538)	(490)	(1.452)	94,4%
	Otros ingresos y costos operativos	(2.182)	(42)	(3.277)	(1.040)	1.095	-33,4%
	Subtotal Costos operativos antes de D&A	(40.380)	(911)	(43.194)	(13.919)	2.814	-6,5%
	Utilidad de la explotación antes de D&A	24.643	371	22.810	7.096	1.833	8,0%
	Depreciaciones, amortizaciones y	(16.228)	(7.674)	(16.473)	(9.946)	245	-1,5%
	desvalorizaciones de activos fijos
	Utilidad de la explotación	8.415	(7.303)	6.337	(2.850)	2.078	32,8%
	Resultados por participación en asociadas	119	(5)	75	47	44	58,7%
	Costos financieros de deudas	(9.495)	8.798	9.039	10.732	(18.534)	-
	Otros resultados financieros, netos	1.646	405	(2.314)	(2.545)	3.960	-171,1%
	Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias	685	1.895	13.137	5.384	(12.452)	-94,8%
	Impuesto a las ganancias	(1.507)	(549)	(5.530)	(3.305)	4.023	-72,7%
	(Pérdida) / Utilidad neta	(822)	1.346	7.607	2.079	(8.429)	-110,8%
	Atribuible a:
	Sociedad Controlante	(942)	1.354	7.497	1.993	(8.439)	-112,6%
	Accionistas no controlantes	120	(8)	110	86	10	9,1%

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